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外围经济状况好转　龙工市场需求复苏明显

外围经济状况好转 木制相框龙工市场需求复苏明显

中国工程机械信息

导读: 过去一年在中央的振兴经济措施带动下，公共工程及基建设施不断上升，基建设施增加将能动相关机械需求，有利相关企业。中国龙工主要业务为制造及分销轮式装载机、压路机、挖掘机、起重叉车及其他基建机器以及 ...

过去一年在中央的振兴经济措施带动下，公共工程及基建设施不断上升，基建设施增加将能动相关鞋套机械需求，有利相关企业。中国龙工主要业务为制造及分销轮式装载机、压路机、挖掘机、起重叉车及其他基建机器以及为基建机器提供融资租约。

龙工去年业绩表现优异，期内营业额及纯利分别上升约74.2%及1.2倍至120.2亿元(人民币，下同)及17.66亿元，毛利率为28.52%，较减压阀09年增加5.07%。从销售地区来看，由于中国北部矿场对轮式装载机、压路机等设备的需求较大，故集团亦以当地为主要销售地区，占总营业额约19.69%;而来自东部、西北部及东北部的销售，共占总营业额约32.02%;而集团为其后营运发展制订“第二个五年发展规划”，为未来五年发展提供战略指引，此举有望可完善行销点，提高产品品质及加强研发，预期将能提升“龙工”品牌在工程机械的地位。

细选购拉力试验机的注意细节看其产品分布，旗下轮式装载机占经营收入比重最高近70%，而挖掘机系列则占约16.5%，由于内地工程机械市场发展及需求上升，龙工集团于挖掘机系列的提价能力较高，而集团亦表示有意将毛利较高的挖掘机系列销售占比增加，故有助日后毛利表现。

在海外业务前景来看，由于现时外围经济渐见好转，其海外市场对设备的需求呈现复苏迹象，集团去年海外产品销售超过1300台，预计今年将增至2300台，同时计划三至五年后海外销售将占其收入比例由去年5%增至10%。

现时龙工集团除印度、俄罗斯、巴西等三十多个国家有出口业务，未来计划每年增加10个新国家市场，当中包括澳洲等发达国家，而日本地震令当地对基建设备需求上升，亦对工程机械市场带来机会，预期将为集团带来间接受惠。估值尽快消除误差上，集团2011年预期市盈率约为11倍，在内地加快城市化及支持基建行业的大前提下，有利挖掘机需求，估值吸引，目标价6.5元。风提供舒适型和运动型两种骑行风格：运动型——重视便捷、速度、性能和低姿态骑行;舒适型——重视让骑行更轻松险方面，投资者应注意集团现金水平显著下降，而负债增加，日后或需在市场进行集资。