壳牌打出三位一体组合牌做好大能源公司典范麻城

壳牌打出“三位一体”组合牌，做好大能源公司典范

最近数月，壳牌再次引领能源行业新风。其CEO范伯登4月中旬的讲演，与7月底二季度业绩报告，均集中反映了公司崭新的战略思想和治企理念。其中，其张弛有度的工作弹性、危中寻机的积极态度和与社会同行的高度责任心，尤为中国能源公司学习借鉴中国机械网okmao.com。

壳牌是欧洲“大能源”公司的典型代表。最近数月，壳牌再次引领能源行业新风，既体现了其应对疫情的态度，也透露出其长远的战略图景。特别是其首席执行官范伯登4月中旬在“投资者日”的讲演，及其7月底二季度业绩发布会的报告，均集中反映了壳牌公司崭新的战略思想和治企理念。其中，其张弛有度的工作弹性、危中寻机的积极态度和与社会同行的高度责任心，尤为中国能源公司学习借鉴。

1.壳牌公司战略思想的三个支柱

范伯登在投资者日的讲演《“净零”排放的能源业务》中指出：壳牌的当务之急是化解疫情冲击，然而着眼长远战略同等重要。如果不提前谋划，一旦疫情结束公司将更难应付长期挑战。

范伯登认为，壳牌有三个“典范性”支柱，属于“三位一体”性质，是实现其2050年“净零”排放愿景的关键。一是做世界级投资的典范，这意味着：面对当前困难，壳牌必须保持业务具有弹性、投资具有灵活性；二是做低碳转型发展的典范，壳牌必须积极投身变革、善于发现商机；三是做履行社会责任的典范，壳牌必须与社会同行，争取社会的认同与支持，长期持有“社会经营许可证”。

2.壳牌对疫情影响的主要应对

壳牌世界500强排名第5，50家大石油公司排名第7。尽管其名次低于包括我们在内的国家石油公司，其油气储量排名20名开外、原油产量排名第13，但是其天然气产量排名第5、炼油能力排名第7，而油气产品销售总量排名第1。特别是通过不断并购一跃成为第一大LNG经销商，年销售量高达7500万吨，成为全球LNG“资源池”的引领者。

但是，新冠肺炎疫情让壳牌不得不主动积极调整其业务结构。壳牌认为，疫情是人类历史上最大的“黑天鹅事件”，不但打乱了世界经济增长、全球化进程和油气需求增长节奏，也改变了人类出行方式并加速了全球能源转型步伐。由于看到石油需求可能永失再上台阶的机会，范伯登成为第一个提出全球石油需求在2019年已经达峰的人。

范伯登感慨万千：“过去十分看好的油气项目，目前分析也没有什么优势了”。目前虽然油价已回稳至40美元/桶以上，但是大部分现货气价还在2.5美元/百万英热单位以内、与油价挂钩的天然气长贸价格即将跌至3美元/百万英热单位左右。壳牌已将今明两年的盈亏平衡点油价下调至35和36美元/桶，对应的气价定在4美元/百万英热单位。

壳牌二季度业绩报告显示，公司整体盈利只有6亿美元，同比下降83%。其中，上游业务和集团副业出现15亿和8亿美元的亏损，几乎抵消掉油品销售、天然气一体化和化工业务24亿、4亿和2亿美元的盈利。全年调整收益期望可达32-35亿美元。

壳牌当务之急是避免现金流紧张。为节省现金支出，二季度分红只有12亿美元，同比减少68.4%；债务总额778亿美元，同比环比增幅控制在4%-4.5%；通过管理优化，操作成本环比降低13%，节省资金30～40亿美元；通过压产、停工和项目延迟，现金资本支出环比压减27%即15亿美元。预计全年可压减资本支出20%即200亿美元。其中，上游80亿美元、一体化天然气35亿美元、化工30亿美元、油品40亿美元、电力10亿美元。

壳牌认为，自身可能存在油气“过度商业化”的问题。以股权提货和加工费为特色的LNG商业开发模式的过度滥用，可能是近年现货LNG价值流失的主要原因。壳牌今年168亿美元资产减值损失的一半来自一体化天然气部门，主要涉及澳大利亚LNG各项目、北美非常规气资产；另一半来上游开发，主要是巴西、墨西哥湾和欧洲北海深水项目以及欧美炼油项。

鉴于目前油气市场供应严重过剩，只有压产才有望平衡市场并促使油气价格回升。尽管上半年全球LNG市场表现相对较好，实现增速6.5%，但壳牌LNG销量同比减少7.8%、液化量同比下降3%。壳牌将于三季度完成5.4亿美元美国页岩气资产的出售。

3.壳牌对低碳转型的认识

在气候变化问题上，壳牌的行动要“更快、更高、更强”。壳牌认为，“欧洲绿色协议”提出2050年实现“净零排放”已把温控目标设定在1.5℃，这比《巴黎协定》所认定的2℃和自己“天空情景”所设置的1.75℃要严格得多。

为此，壳牌需要提高减排标准、扩大减排范围、迎接更大挑战。首先提高“碳足迹”的标准，将其2030年能源产品碳强度降低目标由20%提高到30%、2050年目标由50%提高到65%；第二，将减排范围从能源产品扩大到非能源产品；第三，帮助客户削减温室气体排放，除提高能效、使用低碳无碳能源外，主要是通过CCS/CCUS实现碳减排，这才是壳牌的最大挑战。

4.壳牌对低碳转型的做法

目前，壳牌正受到来自欧盟和大股东巨大的环保监管压力。壳牌基本认可石油属于高碳能源、而天然气尚“不够低碳环保”。油气产品的无二选择是，或者交碳税或者降低碳强度。为此，壳牌做出积极应对。

首先，设置了ESG（环境、社会和治理）事务专员。专门从事投资者关系，跟政府部门和股权交易基金沟通交涉气候变化和温室气体排放问题，以获得政府和投资者谅解、确保股市融资顺畅。

第二，切实加大低碳投入。由于在可再生新能源发展上尚无竞争优势，低碳减排技术成本下降还存在时间窗口机遇，壳牌拟在氢能、储能电池等交通无碳能源动力技术和CCS/CCUS低碳减排技术方面加大研发投入，以求技术突破、成本优势和竞争先机。估计，在BP公司宣布未来十年增加10倍低碳投资之后，壳牌可能有更大的动作。

第三，寻找低碳转型战略的核心与抓手。为了避免“柯达困境”和“范式性转变”可能带来的投资错配，壳牌既没有否定石油、也没放弃天然气。壳牌认为，尽管全球石油需求提前达峰，但并非意味着石油要立即淘汰。由于老油田产量递减加快，为满足平台期平稳的需求，继续投资石油依然十分必要，石油资产可能不会大范围“沉没”或“搁浅”。同时，无论作为发电燃料还是制氢原料，天然气空间依然巨大。在石油业务即将走下坡的前提下，可再生未来供应可能低于预期，世界还需要天然气大发展。天然气因此成为“低碳战略”的核心抓手。基于“互补性”原则，壳牌于2017年底将低碳能源业务整合为“一体化天然气和新能源部”，这成为BP公司新近成立“天然气与低碳板块”和埃尼公司“低碳业务部”的模板。

基于以上考虑，壳牌规划的2050年业务收入结构为：天然气50%、石油30%、新能源20%。可见，天然气作为“低碳桥梁”，极可能上升为“第一能源”，从而真正成就天然气的“黄金时代”。

信息来源：

1).Shell， Q2 2020 Results: Decisive actions and strong performance deliver cash, 2020-07-30;

2).Ben van Beurden, A net-zero emissions energy business, 2020-04-16.

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